政府引导基金的优势有哪些(一文带你看懂何为政府引导基金)

导读

政府产业引导基金从2002年起步发展至今,对创业企业的扶持日趋增强,运作模式也日趋完善。从2015年年初开始,全国各省市级地方政府纷纷积极主导设立政府产业引导基金掀起了政府产业引导基金的新浪潮。

政府引导基金是什么?

要读懂政府引导基金首先要了解母基金(FOF),母基金是指以普通基金作为主要投资对象,投资于基金组合的基金,又称为“基金中的基金”。

私募股权母基金因其投资范围广、投资风险分散的优势最近几年在我国发展迅猛。以具有中国特色的政府引导基金为主,各种市场化母基金数量不断增加,融资额迅速扩大。

政府引导基金,是我国特有的母基金形式。其资金来源于地方或者中央政府,同时吸收社会资金,利用相关政府部门的资源和支持,通过金融或者投资机构的市场化运作,以支持创业企业的发展为政策性指导,以股权或债权等方式投资于VC或者其他相关的基金中。

政府引导基金经历了怎样的发展历程?

2002年,我国第一家政府引导基金“中关村创业投资引导投资基金”成立,成为了我国政府引导基金的开端,并在之后的时间里发展迅猛。从2005年,在国务院十部委联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》中第一次出现引导基金的概念;

到2008年,国家发改委联合财政部、商务部共同出台的《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》,第一次对音带基金的概念进行了详细的定义;再到2010年,《政府性基金管理暂行办法》的印发,以及在2015年财政部颁布的《政府投资基金暂行管理办法》等,都对我国政府引导基金的发行进行了不断地规范。

政府引导基金的优势有哪些

来源:搜狐财经

根据投中研究院数据,2012-2017年期间,引导基金数量增加987支,复合年均增长率45.7%;设立总目标规模增加51364亿元,复合年均增长率为97.64%。与2012、2016年的高速增长相比,2017年政府引导基金的数量和目标规模增速相对放缓,数量和目标规模同比增长率分别为9.79%和20.65%。

政府引导基金的优势有哪些

来源:搜狐财经

市场化FOFs与政府引导基金有什么联系?

市场化FOFs是私募股权投资行业向专业化细分的产物,除了能为新的基金投资人解决稀缺顶级基金的进入门槛问题外,其核心竞争力体现在基金筛选与调查能力、投资组合与风险管理能力以及基金监控能力等方面。政府引导基金与市场化FOFs一样,正逐步成为创业投资基金的重要资金来源。

政府引导基金的优势有哪些

市场化FOFs与政府引导基金的共同特点

第一,都是以私募股权子基金作为投资对象。即无论是政府引导基金还是市场化FOFs,都通常不直接投资于创业项目,而是投资于私募股权投资子基金。

第二,都通过对多个子基金的组合投资来分散风险和实现多样化投资。即无论是政府引导基金还是市场化FOFs,都通常会投资于一揽子私募股权投资子基金,来最大限度地分散投资风险,并实现多样化投资,而不是仅仅投资于某一个私募股权投资子基金。

市场化FOFs与政府引导基金的区别

由于政府引导基金是一种政策性基金,市场化FOFs的区别还是很明显的,主要表现在以下几个方面:

第一,设立主体不同。引导基金一般由政府部门主导设立,带有一定的政策目标,而市场化FOFs一般由商业机构按市场原则设立。

第二,设立目的不同。市场化FOFs作为母基金,是为了获得最大收益并最大限度分散风险而设立,以赢利为目的;而政府引导基金是一种政策性的基金,一般不以盈利为目的,主要通过吸引民间资本进行财政资金的放大,引导社会资本投向本区域重点发展的产业,而且在收益分配上政府引导基金还往往带有税收返还、让利等优惠政策。

第三,投资原则不同。引导基金为了实现其引导放大的功能,一般规定其投资的子基金的投资领域和投资阶段,以保证其符合政策要求,同时对子基金投资阶段、投资标的规模、单笔投资规模有一定要求,因此限制较多;而市场化FOFs则没有这样的要求,完全是以收益最大化原则进行投资,在控制风险的前提下,可以投资于政策允许的任何领域,以保证投资者获得最大的收益。

政府引导基金的优势有哪些

第四,管理方式不同。政府引导基金由于其明显的政策性目标,在管理上与市场化FOFs也存在着许多不同。政府引导基金一般由行政性部门或事业性部门负责管理,这些部门一般没有赢利指标的约束,不必过多关注管理收益,对于基金经理较少使用业绩激励措施进行激励,而是使用行政激励措施(如提升职务等)进行激励;而市场化FOFs则是由市场化机构管理,必须通过业绩激励和风险约束等措施,以激励FOFs经理尽职尽责管理好FOFs。

第五,存续期限不同。由于政府引导基金是为了一定的政策目标而设立的,当其政策目标实现后,就没有存在的必要了,因而政府引导基金都有一定的存续期。而市场化FOFs是为商业目标而设立的,即可以规定一定的存续期,也可以不规定存续期,尤其是公司形式设立的FOFs,没有存续期的约束。

第六,寻找标的基金方式不同。市场化FOFs的基金筛选投资标的主要依靠其长年积累的优秀投资管理人资源并与其保持的良好合作关系,获取基金的渠道和研究能力往往是其确立竞争地位的核心能力,其拥有的行业信息知识库和行业标杆数据库资源极少向外界透露。引导基金往往采用公开招标的方式,对标的基金进行专家评审,知识库和数据库积累方面弱于市场化FOFs。

更多财富资讯,请关注诺亚财富(微信ID: NoahGroup)、雅弗金汇(ID:yafujinhui)、歌斐资产(ID:gopher-asset),稿件转载请联系原公号获取授权。

未经允许不得转载:波波理财 » 政府引导基金的优势有哪些(一文带你看懂何为政府引导基金)

赞 (0) 打赏

觉得文章有用就打赏一下文章作者

支付宝扫一扫打赏

微信扫一扫打赏