固收 基金有哪些(固收基金/基金经理)

去年10月,我们梳理了从85位、再到30位债和固收基金的盘点;然后11月中下旬,永煤信用债事件后,也曾做过一期复盘。现在进入2021年,股市经过两年的牛市后,波动和风险已经越来越大。

我们做过数据统计,如果股市下跌较大,比如在2005年、2008年、2010年、2011年、2016年、2018年,上证综指分别下跌-8.33%、-65.39%、-14.31%、-21.68%、-12.31%、-24.59%,而同期债市分别上涨11.83%、15.94%、3.1%、5.88%、2%、8.16%。

固收 基金有哪些

数据来源:wind 好买基金研究中心,数据区间2005.1.1–2020.12.31(注:房地产价格为上海二手房价格指数;A股为上证综指;黄金为COMEX黄金;类现金为货币市场基金指数;债券为中证全债指数;商品为南华商品指数)

可以看到,股市调整的时候,债类资产能够起到一定的缓冲作用,从而能够帮助我们的资产组合承受更小一些的波动。对于一些害怕股市震荡的偏保守、稳健类的投资者,可以多关注一下。

这次我们对这些债和固收基金的盘点,做一次2.0版本的修正。

(一)纯债类的:

这一类呢,主要是通过配置央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券(信用等级较高)、同业存款等短期有价证券;或者中短久期的利率债(国债、政策性金融债、地方政府债、央行票据),中高等级、中短久期、发行人多是国企央企(特别是金融机构)的信用债(公司债、企业债-含城投债、短融、中票)等。在承担较小波动的前提下,争取获得高于货币类资产的收益。

然后有些纯债会通过一些方法增加收益,比如拉长久期,降低债的等级要求,适度做些杠杆。另外在股市好的时候,还可能买些可转债。这时波动也会加大。

这些产品里,管理期平均年化收益率为5%左右,管理期最大回撤为-3%左右。2020年收益均值为4.04%。

固收 基金有哪些

(数据来源:好买基金网,数据截止2021.2.5。备注:1)灰色为本次新调入;2)基金有风险,投资需谨慎。本名单仅供教学参考,不代表官方推荐,跟投结果自负。)

纯债类里面,新增了马龙的招商产业债券A(217022),之前一直没列入,主要是因为赎回费太高了,只适合长期持有的人群。但因为确实是不错的纯债产品,历史回撤比马龙的另外一个产品招商安心收益债券C(217011)要小得多,今年表现也是最佳,我们也列入参照看看。

张雪的大摩双利增强债券A(000024)、刘万锋的招商双债增强(LOF)C(161716)也是这两年表现还可以的纯债类产品。不过,后者的历史波动略大了些。

其他几个留下的有,鹏华固收“黄金战队”名将之一刘涛的鹏华丰禄债券(003547)、老将于泽雨的新华纯债添利债券发起A(519152)、陈凯杨/张李陵的博时信用债纯债债券A(050027)-全市场连续4年得金牛,总体上表现还是蛮稳定的。

本次剔除了两只,代宇的广发双债添利债券A(270044)去年11月信用债事件时发生较大回撤,今年表现也很一般;祝松的鹏华产业债债券(206018)持有高达53.74%的企业债,今年发生对货币基金来说“不小的亏损”(正如之前1.0版本也说过,他的历史波动有些过大)。

(二)偏债(中低波动型):

这里面持有除了第一类的纯债、可转债,还会买入一些股票,比如二级债基持有最多20%的股票;还有偏债类的混合型基金,股票占比高些可能达到30-40%;还有可能参与股票市场打新的基金等。以此在承受一定的波动放大下,力争获得更高的收益。

第二部分这里将聚焦偏债这里的中低波动产品。

这些产品里,管理期平均年化收益率为8.62%,管理期最大回撤为-4.85%。2020年收益均值为10.25%。

固收 基金有哪些

(数据来源:好买基金网,数据截止2021.2.5。备注:1)灰色为本次新调入;2)基金有风险,投资需谨慎。本名单仅供教学参考,不代表官方推荐,跟投结果自负。)

中低波动的偏债,新增了吴江宏的汇添富双利债券A(470018),年化收益率最高,但管理时间较短;何秀红的工银产业债债券A(000045),也是一个管理了7年多的老产品;张清华的又一只产品-易方达丰和债券(002969),股票15.98%、可转债7.37%;赵晓东的国富恒瑞债券A(002361),黄华/蒋雯文的中欧双利债券A(002961)。这些偏债基金的股票占比都达到15-18%,收益也不错,而且波动居然控制的还不错。

其他几个留下的有,张清华/张雅君的易方达裕丰回报债券(000171),桂跃强/蒋利娟的泰康宏泰回报混合(002767),王晓晨的易方达增强回报债券A(110017),胡剑的易方达稳健收益债券B(110008)、杨爱斌/焦翠的鹏扬汇利债券A(004585)等,这些产品今年的表现居前,它们的股票占比都在15.5%-18.4%之间。(不过稍补充下,王晓晨出问题的是另外一只,易方达双债增强债券A(110035)可转债42.45%、股票3.5%,今年发生巨大亏损)

本次剔除了1只,黄纪亮的富国天利增长债券(100018),只持有10%左右的可转债,也没有股票,今年发生亏损了,历史波动还不小。

(三)偏债(中高波动型):

同样是偏债,除了买入纯债、可转债,还会买入一些股票的二级债基、偏债混合型基金,第三部分这里,会更聚焦波动更大的债。它们可能股票占比更大,可能可转债占比较多,导致历史波动较大、亏损年度的亏损幅度较大,更适合更高风险偏好的投资者参与。

这里我们做了比较大的精简,有些类似第二部分中低波动偏债,就全部剔除了,保留了波动比较大的一些不错产品,适合更高风险偏好的偏债投资者。

这些产品里,管理期平均年化收益率为11.82%,管理期最大回撤为-9.93%。2020年收益均值为15.47%。

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(数据来源:好买基金网,数据截止2021.2.5。备注:1)灰色为本次新调入;2)基金有风险,投资需谨慎。本名单仅供教学参考,不代表官方推荐,跟投结果自负。)

中高波动的偏债,新增了刘晓/王莉的国富新机遇混合C(002088),苗婷的中银新机遇混合A(002057),王垠/余芽芳的招商瑞庆混合A(002574),曲扬/胡永青的嘉实稳固收益债券C(070020),它们的股票占比最高高达20%,还有的有些可转债。2020年它们的收益也高达12-20%,同时它们的波动也大于第二部分的中低波动偏债。

其他几个留下的有,张清华的易方达安心回报债券A(110027)、林乐峰的南方宝元债券A(202101)、张芊的广发聚鑫债券A(000118)今年表现还可以;过钧的博时信用债券A/B(050011)略弱,它还持有可转债52.55%、股票17.7%。

本次剔除了1只,杜海涛/宋炳珅/景晓达的工银添颐债券A(485114),持有可转债39.88%、股票8.5%,今年发生较明显亏损。

(四)绝对收益类:

最后一部分是绝对收益类,就是除了上述资产之外,还会有一些通过ABS、定增、量化、套利等投资机会,降低波动的同时,还能保持不错的收益;或者不以债券资产为基础,但从风险收益特征上与狭义的“固收+”有相似之处的资产,包含一些量化产品、养老FOF。

这些产品里,管理期平均年化收益率为8.5%,管理期最大回撤为-2.72%。2020年收益均值为10.6%。

固收 基金有哪些

(数据来源:好买基金网,数据截止2021.2.5。备注:1)灰色为本次新调入;2)基金有风险,投资需谨慎。本名单仅供教学参考,不代表官方推荐,跟投结果自负。)

绝对收益产品里,新增了苗婷的中银裕利混合C(002619),小而美的一个产品;还有,新增了徐林明/王正的华宝量化对冲混合A(000753),它和杜晓海/朱斌全的海富通阿尔法对冲混合A(519062)类似,持有50-60%的股票,但通过对冲策略,管理期的年化收益率超过6%,历史最大回撤仅3-3.5%的跌幅。

其他几个留下的有,今年表现最好的是海富通阿尔法对冲,波动也更大些。李建的中银多策略混合A(000572)、中银新回报混合A(000190)一如既往的靠谱。杨喆的交银安享稳健养老一年FOF(006880),波动也略大。换了新人王艺伟管理的交银多策略回报混合A(519755)。其他的也是中规中矩,也没出大问题。

本次剔除了1只,张翼飞/李君的安信稳健增值(001316),股票占比进一步压缩后,目前波动更小了,今年表现都不如货币基金。

总结:

最后,我们也用一张表来囊括所有今天提到的债基和固收产品,看它们在过去15年的表现:

固收 基金有哪些

(数据来源:好买基金网,数据截止2021.2.5。备注:基金有风险,投资需谨慎。本名单仅供教学参考,不代表官方推荐,跟投结果自负。)

我们测算2006-2020这15年间,如果等权配置这些债和固收基金,年化收益率可以达到9.88%,已经能较好满足很多保守和稳健型的投资者,收获一些小小的幸福。同时债和固收类资产,也可以作为自己的资产组合的安全垫、备用资金池,以让自己更舒适的长期持有资产组合。

还想补充的是,我们一直讲资产配置,债、固收类资产是必不可少的环节。我们一直引用格雷厄姆的话,哪怕再极端的投资者,股市表现再好,你也要至少持有25%的债券、固收类的资产(区间是在25-75%),永远给自己留有余地。同时因为股债搭配,可以减小组合的波动,让你可以把资产组合拿的更久些,从而更好的获得投资的复利收益。

最后,也希望更多的朋友能收获投资的乐趣,哪怕只投资一些中低波动的债类、固收类的基金产品,长期来看,依然可能会积累起惊人的长期投资收益!

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