萧楠手上有哪些基金(易方达基金萧楠)

之前,我们走近优秀基金经理系列已经介绍了易方达“三剑客”中的张坤和陈皓,今天我们来走近萧楠。说到萧楠,作为易方达基金投资三部的总经理,具有13年的投研经验。管理的易方达消费行业基金在投资者中有非常好的口碑,这只基金在有“基金奥斯卡”之称的金牛奖评选中,获得7年期的金牛奖,这已经是连续4年获得金牛奖相关奖项,在业内也是非常少见的。

萧楠手上有哪些基金

基金经理的优秀,一定是以他所管理的基金业绩作为支撑的。作为易方达的王牌基金经理,萧楠目前掌管的5只基金,全部位于同类基金近一年业绩前1/3行列,在短中长期的业绩都表现出了比较出色的能力。如此出色的能力,自然会吸引很多粉丝,而且以长线铁粉居多。他掌管的易方达消费行业目前基金规模为205亿,规模已经连续3年保持在百亿以上。目前在整个市场上,百亿体量的基金不过才64只,而能够连续3年维持在百亿规模以上的基金仅有5只,由此可见萧楠基金的受欢迎程度。

这么优良的业绩、这么多的粉丝跟随,究竟是怎么做到的呢?萧楠的投资特点是专注于大消费领域,对于食品饮料认识深刻,对于自己认准的东西敢于下重手。同时又善于长线持股,翻阅易方达消费的重仓股,可以发现萧楠的重仓股成功率高,拿得久,涨得多。前十大重仓股中持有超过3年的有6个,超过5年的有5个,如茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒等个股的涨幅都很突出。

萧楠手上有哪些基金

萧楠的投资有一个很重要的特点,值得我们学习,就是对投资的长线客观认知,算大账。萧楠算过一笔账,过去十年,如果以“市盈率”历史高低位作为买卖标准,在白酒板块里面做波段,高抛低吸的话,那么收益率会远小于买入并持有。并且很可能你手上早就一股都没有了。往往在下车等待股价跌落的时候,那辆车却高速开走了。

另外,他还提到了一个重要的财务指标“自由现金流”。这个指标是衡量企业实际持有的能够回报股东的现金,用来衡量在不危及公司生存与发展的前提下,可供分配给股东和债权人的最大现金额,是相对来说比较“纯粹”的一项现金流指标。这笔钱是企业实实在在挣到的,公司账面随时可以自由支配。

萧楠手上有哪些基金

萧楠认为无论是白酒板块,还是其他行业或者板块,都不能单纯看历史的PE和利润表上的利润,历史PE区间仅仅是个参考,应该把研究的落脚点更多放在自由现金流上。自由现金流对股价有强烈的引力作用。此外,股价未来的表现和过去的走势没有因果关系,甚至连相关关系都谈不上。在市场里面研究各种曲线,实在是性价比很低的事。长期看决定一个公司股价回报的是它的内在持续盈利!如果问明天、下周、下个月等短期股价表现,萧楠的答案永远是不知道。引起短期股价波动因素太多,是资金、情绪、事件等因素共振的结果。但如果问更长时间段的表现,比如3-5年,萧楠却对选出来的股票很有信心,相信组合能带来很好的收益水平。

就拿目前部分消费股的调整走势,不少人很担心,这时候我们就可以多想想萧楠在年初说过的一番话。他当时提到“从总量上来说,中国人均GDP目前差不多一万美元,就已经拥有一个巨大体量的消费市场。消费行业中的很多公司,具有高频刚需等特征,内生增长动力强,受宏观和外部因素影响小。如果我们未来有美国和日本人一半的富裕程度,那么消费的增长将会是怎样激动人心的前景。”中国经济增长的潜力很大,未来消费各个细分行业都会有龙头公司,我们作为投资者将会是非常幸福的。

具体到公司特征上,萧楠认为高质量公司的定义有三类。第一种:“坐地收钱”,企业通过排他性地占有某种资产,实现低投入、高回报,比如奢侈品、专利药等;这类公司是萧楠重点考虑的对象。第二种:“苦尽甘来”,这种类型的行业由于存在某些痛点,会导致行业内的玩家不赚钱或者长不大,而一些优秀的企业能够解决这些痛点,从而做到赢家通吃。比如食品饮料、家电等。第三种:“自我燃烧”,这类企业需要投入巨额资本开支或者研发,产生的效率提升和成本降低都给了客户,或者利润必须要投入到新的扩张中,否则很快就要被淘汰。这类公司往往是投资热土,但自由现金流往往有问题,比如面板、芯片等行业。在萧楠看来,从第三类公司中找出金子太难,超出能力圈,他宁愿选择放弃。

总之,就萧楠的基金而言,我们看好他的主动管理能力。历史业绩已经证明了,他可以通过对食品饮料行业的深入研究,特别是对高质量白酒企业的筛选,经过长期持有,从而获得长线超额收益。对于食品饮料类消费板块感兴趣的投资者,可以考虑配置萧楠的基金,不过投资的周期仍要着眼于长周期。

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