银行理财回归本源(银行理财逐步回归本源)

导读

保本理财的退出喻示着银行理财刚性兑付的打破迈出了重要的一步,有利于银行理财产品的定价能更加契合资产本身的价值。同时,也使得大额存单等与保本银行理财相似的产品有更好的发展空间,增强产品的多元化发展。

来源/普益标准

在银行理财诞生初期,其目的是绕过存款利率上限进行吸储,因此在产品设计上表现出了较为明显的类存款特性。但随着理财业务的发展,整体存续规模已接近30万亿,早已不在是银行存款的替代业务。在此背景下,银行理财将继续向“受人之托、代人理财”的资管本质转变,而与此精神背道而驰的保本类理财产品必然会逐步退出舞台。

从近期监管的态度来看,保本类理财的逐步淡出的时间或将不远。在2017年初传出的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》内审稿中,便指出“资产管理业务是金融机构的表外业务,金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现风险时,金融机构不得以自有资本进行兑付。金融机构不得开展表内资产管理业务。”

如果说这份报告并非正式文件,还有修改可能的话,在2017年5月发布的《中国银行业理财市场年度报告(2016年)》则直接定义保本类理财产品并非真正意义上的理财产品。“银行发行的理财产品主要有保本和非保本两大类。保本理财产品实为国际通行的结构性存款,其在法律关系、业务实质、管理模式、会计处理、风险隔离等方面与非保本理财产品“代客理财”的资产管理属性存在本质差异,已纳入银行表内核算,视同存款管理,相应纳入存款准备金和存款保险基金的缴纳范围,相关资产已按银监会规定计提了资本和拨备。因此,只有非保本理财产品才是真正意义上的理财产品。”

从监管的态度来讲,保本理财的消失成为了必然的趋势;而对于部分银行来讲,这将对其理财业务开展造成极大的冲击。从整体表现来看,国有银行与股份制银行的保本类理财规模占比较低,均不足20%,因此,保本理财的退出对于大型银行的冲击极小,且大型银行早已开始自发的调整产品结构,降低保本类理财的权重,部分银行保本类理财规模占比已不足5%。

而与之相对的是,中小银行保本理财的平均占比相对较高,其中农村金融机构保本理财平均占比已接近40%。从具体银行来看,中小银行理财业务两极分化较为明显,大型城商行与农商行都有意控制保本理财规模,但小型银行业务模式仍显单一,不少小型银行保本理财占比超过75%。未来,在监管决定禁止保本类理财产品发行后,此类银行理财结构将面临大幅调整,整体规模的收缩是可预见的。

银行理财回归本源

不过,即使监管下决心禁止保本理财产品的发行,也会采用新老划断的模式给予银行足够的调整空间,否则将造成市场的资金供给短期大幅降低,不利于行业的稳定发展。

保本理财的退出喻示着银行理财刚性兑付的打破迈出了重要的一步,有利于银行理财产品的定价能更加契合资产本身的价值。同时,也使得大额存单等与保本银行理财相似的产品有更好的发展空间,增强产品的多元化发展。

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