基金公司的理财产品好卖吗(基金好卖不好做)

基金公司的理财产品好卖吗

文 | 银行螺丝钉 (转载请获本人授权,并注明作者与出处)

同名微博:@银行螺丝钉

去年螺丝钉写过巴菲特遭遇质疑的事情:《被嫌弃的巴菲特》

巴菲特的投资策略,是熊市的时候大比例配置股票。但牛市上涨阶段,可能配置股票比例就少了,而是配置的债券和现金逐渐增多。

这种特性很适合美股。

投资美股的方式

美股牛长熊短,熊市来的短且急促,牛市每年涨的不多但很持久。

遇到熊市大跌之后加仓,下一轮牛市享受市场上涨。

同时牛市不追涨,把资金省下来准备下一次熊市加仓。

这是很适合美股特征的一种投资方式。

当然了,这种方式在牛市疯狂阶段,就会遭到批评。

道理很简单。

牛市股票涨的多,配置了大量现金和债券,就会跑输大盘。

例如2000年互联网泡沫的时候,巴菲特就大幅跑输当时的纳斯达克指数。

不是跑输一点点,而是大幅跑输。

当时还有基金经理公开吐槽,说巴菲特是投资者的耻辱。

结果后来,互联网泡沫破裂,纳斯达克指数从八九十倍市盈率下跌,跌去了80%。

巴菲特开开心心的抄底。

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巴菲特投资风格

到了2019年也是如此。

巴菲特其实最近5年是跑输了标普500指数不少的,原因就是因为持有现金和债券。

到2019年的时候,巴菲特的现金和债券比例达到历史很高的水平,大约持有两千多亿的股票,一千多亿的现金和债券。

单看股票部分的收益,巴菲特投资的股票,是跑赢了标普500的。

我们之前也分析过巴菲特持有股票的风格,可以点击这篇查看:《看巴菲特买的这些股票,都有什么特点?》

巴菲特持有的股票,平均市盈率比标普500要低,但平均ROE更高。

这部分的收益并不比标普500差。

不过,再加上一千多亿的现金和债券,巴菲特实际仓位只有7成左右,那就会跑输标普500了。

毕竟牛市阶段,现金和债券没有股票涨的快。

所以去年,有持有巴菲特公司股票的股东,跟巴菲特吐槽说,不建议持有这么多的现金和债券,应该主动出击,或者分红给股东让股东去投资。

巴菲特基本是一笑了之。

这种不受市场情绪影响的能力,非常难得。

有很多基金经理,因为短期业绩低迷,而大受打击,导致投资风格飘移不定。

比如说我们之前介绍过的老虎基金:《一流的执行力,才是投资里最难的事》

短期投资收益不理想,这是很容易遇到的。如果因此受到了市场情绪的干扰,那反而可能会被反复打脸。最后错上加错。

还不如一开始,就坚持自己的投资理念。

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客户的投资行为

这里不得不说巴菲特一个很有远见的地方。

早期,巴菲特是用类似私募基金的方式,获取资金来投资。

但这种方式有一个缺点:客户会影响到巴菲特的投资。

举个例子。

比如说一个基金有1亿的规模。

到了牛市市场表现好,此时就会有大量的人想要申购基金,但这段时间没有太好的买入机会。

  • 如果强行买入,容易买在牛市高位,后面反而亏损;
  • 如果不买入,这些资金,放在基金净值中,又会拖累收益,跑输大盘,遭到投资者批评。

到了熊市市场表现差,这时有很好的投资机会,但客户却又会赎回基金,基金经理反而缺少资金用来投资。

这也正是基金领域里经常说的:基金好卖不好做,好做不好卖。

客户的投资行为,会影响基金经理的表现。

很多基金经理,发基金之前,自己的投资业绩很出色。但发了基金之后,表现就一落千丈,有一部分原因也在于此。

自己的钱自己说了算,客户的钱可不一定。

巴菲特的高明之处

巴菲特做私募基金的时候,就遇到了类似的问题。

但后来巴菲特想了一个很好的方法来解决这个问题,那就是:自己成立一家公司。

公司可以融资,获得资金后,再用来投资。

  • 如果看好巴菲特,可以买巴菲特的股票;
  • 如果不看好巴菲特,卖出股票就好。

巴菲特用自己公司的钱做投资,那么客户卖出股票,并不影响巴菲特的投资决策。

客户再怎么抱怨,巴菲特公司里的钱,客户是拿不走的。

所以即便巴菲特跑输了大盘,手里的现金和债券也不会被客户赎回。

而如果是一个公募基金,像巴菲特这样跑输了大盘,可能会被投资者大量赎回,那么基金经理手中的现金就被赎回走了。

后面即便遇到美股大跌,也没钱加仓了。

从这个角度来看,巴菲特可以说是非常有先见之明。

保证自己在熊市有充足的现金流加仓,这是度过每一次熊市的关键。

总结

作为普通投资者,没有像巴菲特那么多的资金,怎么办呢?

也不用着急。

我们有另一个秘密武器,那就是:我们自己作为人力资产的现金流。

不管股市怎么涨涨跌跌,我们的工资收入是不会在短期里变化太多的。

股市下跌后,同样的资产变得更加便宜,我们手里的钱也就可以买到更多的份额。

这跟巴菲特手里的现金和债券,有异曲同工之妙。

作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)

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